受益消费升级，医疗保健需求较快增长，品牌 OTC 需求具备持续增长趋势。随 着我国城镇居民人均可支配收入不断提升，实现消费升级，且城镇居民人均医疗保 健消费支出增速高于收入增速（2020 年疫情导致医疗保健消费支出下降），表明人民 对医疗保健的消费需求呈现较快增长的趋势。品牌 OTC 为药品中最具备消费属性的 品类，例如阿胶、片仔癀等除了药用外，常作为礼品被大众购买，在消费升级、医疗 保健需求较快增长的发展趋势下，品牌 OTC 的需求有望持续增长。

从销售渠道来看，品牌中药 OTC 主要销售渠道为零售药店。线下零售药店(含 O2O 业态)为 OTC 的主要销售渠道，金额占比 55%，医疗渠道(含医院和第三终端)在 OTC 的销售渠道中占比 36%；线上 B2C 占比达到 9%。

由此我们认为，中成药集中采购首先在价格上预计不会出现断崖式下降，而是基 于其成本，在保证中药企业一定利润空间下下降，其次就集采范围来看，品牌中药 OTC 由于较少品种进入医保目录、更具备消费属性，主要销售渠道在零售端而非公 立医疗机构，预计纳入带量采购的可能性小。由此品牌中药 OTC 具备一定集采避险 属性，具备较高的价格维护能力。（报告来源：未来智库）

1.4、 中医药在新冠疫情防治中发挥重要作用，有助提升市场对其用药有效性、安全性的认知

中成药及古代经典名方在新冠肺炎治疗中被广泛认可，有助提升市场对其用药 有效性、安全性的认知。根据国家及 26 个省市发布的关于 COVID-19 中医药诊疗方 案，241 种中成药被推荐，其中藿香正气胶囊（丸、水、口服液、颗粒、软胶囊）、 连花清瘟胶囊（颗粒）使用频次最高，分别达到 96 次、50 次。国家级各省卫健委、 中医药管局也发布多个中医药防治方案，明确推荐多个古代经典名方用于新冠病毒 肺炎的治疗，截至 2020 年 3 月 15 日，全国 22 个省市使用古代经典名方，其中使用 较多的城市分别为：贵州（24 个）、内蒙古（20 个）、黑龙江（19 个）、四川（18 个）、 河北（17 个）、湖南（17 个）。

2、 品牌中药 OTC： 积极关注基本面改善的相关企业

2.1、 品牌中药 OTC 发展重要因素：管理层、原料、品类、品牌、产能、渠道

纵观大部分品牌中药 OTC 企业的发展历程，我们认为 6 个因素为促进品牌中 药 OTC 发展的重要动力：管理层、原料、品类、品牌力、产能、渠道。其中，我们 认为最重要的发展因素为管理层，品牌中药 OTC 企业于发展初期大多为国企，在全 球医药行业需求升级、技术革新、新赛道不断涌现的现状下，品牌中药 OTC 企业不 仅需要拥有前瞻性的研判和分析能力，还需要灵活快速应对市场变化，由此兼具以 上 2 方面能力的品牌中药 OTC 企业才能在时代长河中维持长远的发展，而兼备该 2 方面能力需要品牌中药 OTC 企业不断改革其体制机制，以顺应市场变化。作为企业 战略发展的制定者，管理层是企业改革的关键所在，由此，积极进取的管理层把握了 企业未来较长时间内的发展主旋律，影响品牌中药 OTC 企业采购、生产、销售等各 个运作环节，是品牌中药 OTC 长远发展中最重要的影响因素。