中药行业研究报告：品牌中药OTC，看好稳健赛道投资机会
作者： 来源： 更新于：2022-1-3 阅读：
在生产端，由于新药上市少，中药市场以长期销售的老药 为主，老药的生产企业较多，竞争激烈，便产生了生产商通过降低药品质量减少成 本，以此增加盈利的情况，2017 年中成药在 7 类药品质量抽检中不合格药品为 917 批次，占比 22%。在销售端，中药销售渠道较为缺乏，且由于中医医生远少于西医 医生，2019 年中医执业（助理）医师数占临床执业（助理）医师数比为 21.7%，西医 医生对中药不熟悉较少推荐中药治疗，导致中药销售规模扩大受阻。销售端的压力 进一步降低了中药企业的研发意愿，较小的销售规模难以改变市场对中药的固有印 象，由此，中药行业曾面临恶性循环的发展困境。
2021 年 1 月 22 日，国务院办公厅发布《关于加快中医药特色发展若干政策措施 的通知》（下称“通知”），该通知从评价体系、中药企业研发意愿、注册审批机制等 掣肘中药行业发展的各环节皆进行了完善及优化，建立了有利中药行业发展的友好 环境，中药行业有望加速渡过调整优化期。
1.3、 品牌中药 OTC 由于政策免疫性较强，在消费升级下增长空间大
中成药按照使用方法分为外用、内服、注射中成药，以内服、注射为主（2018 年 合计占比 95%），中药注射剂的销售额自 2017 年起由于限定适应症、部分限基层医 疗机构使用、被重点监控等政策，呈现加速下降趋势，其下降幅度从 2017 年的 2.73% 扩大至 2019 年的 11.36%；内服中成药销售额呈现持续上升的趋势，其 2013-2018 CAGR 为 9%。
在内服中成药中，大品种中成药拥有更好的发展前景。以临床价值、科学价值 为核心的科技创新驱动，成为推动中药产业高质量发展的核心关键。1近年来，国家 越来越重视中药大品种的科技引领作用，选择了疗效确切、有良好市场开发前景、拥 有自主知识产权的中药品种给予引导和重点支持。在重大新药创制、中药标准化、 “973”、“863”、“科技支撑计划”、重大传染疾病等专项中，均有中药大品种相关技 术提升、质量提高、临床评价等研究支持；在基础和应用基础等方面，国家自然科学 基金项目中也涉及到中药大品种研究。
受益消费升级，医疗保健需求较快增长，品牌 OTC 需求具备持续增长趋势。随 着我国城镇居民人均可支配收入不断提升，实现消费升级，且城镇居民人均医疗保 健消费支出增速高于收入增速（2020 年疫情导致医疗保健消费支出下降），表明人民 对医疗保健的消费需求呈现较快增长的趋势。品牌 OTC 为药品中最具备消费属性的 品类，例如阿胶、片仔癀等除了药用外，常作为礼品被大众购买，在消费升级、医疗 保健需求较快增长的发展趋势下，品牌 OTC 的需求有望持续增长。
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